资本“狂宠”逆变器

  在接受媒体采访时,爱士惟董事长张勇称,“我们这匹‘黑马’不是新马,而是一匹厚积薄发的‘老马’。”

  在承袭了光伏逆变器开山鼻祖SMA集团的中国业务后,独立运行已经三年的爱士惟正在扩大市场份额,并加速奔赴资本市场。

  近日,该公司新一轮的股权变动,引发业内关注。有知情人士亦对21世纪经济报道记者表示,其IPO进程有望加速。

  的确,在眼下的市场行情中,光伏逆变器公司正在成为资本的宠儿。爱士惟引入新一轮战投,为奔赴证券市场打下基础;古瑞瓦特、首航新能、三晶股份已经提交招股书,背后的投资机构等待“摘果”;阳光电源(300274.SZ)、锦浪科技(300763.SZ)、禾迈股份(688032.SH)、固德威(688390.SH)在A股市场异常活跃,最近的股价大幅上涨。

  如今,成本仅占光伏系统不到5%的逆变器公司,却给A股光伏板块贡献了20%的上市公司数量。

  根据启信宝发布的融资信息,爱士惟科技(上海)有限公司近期发生了股权变动,新增多个投资方——上海国资国企综改试验私募基金合伙企业(有限合伙)、共青城云尚云阶投资合伙企业(有限合伙)、共青城榕兴新能源产业投资合伙企业(有限合伙)、太仓凯辉成长贰号投资基金合伙企业(有限合伙)、上海卓侪企业管理咨询合伙企业(有限合伙)、上海卓珹企业管理咨询合伙企业(有限合伙)、南京创维光伏科技有限公司、天津创维海河新兴产业投资合伙企业(有限合伙)、天津旌荣信息咨询合伙企业(有限合伙)、宁波梅山保税港区德谷弘道创业投资合伙企业(有限合伙)、濮尧峰、福建乾水股权投资合伙企业(有限合伙)、袁崇伟 。

  穿透股权后,除部分与爱士惟高管团队相关的股权基金和自然人的投资外,国资背景的上海国资国企综改试验私募基金合伙企业(有限合伙),创维集团旗下的南京创维光伏科技有限公司、天津创维海河新兴产业投资合伙企业(有限合伙)、天津旌荣信息咨询合伙企业(有限合伙),上海银都实业(集团)旗下的共青城云尚云阶投资合伙企业(有限合伙)、共青城榕兴新能源产业投资合伙企业(有限合伙)以及闪现凯辉基金影子的太仓凯辉成长贰号投资基金合伙企业(有限合伙)等投资机构颇受外界关注。

  新一轮的融资过后,爱士惟科技(上海)有限公司的注册资金由1亿元增至约1.09亿元。这其中,该公司董事长张勇目前仍为实际控制人,直接和间接持股比例达76.23%。

  2020年1月,家电龙头企业创维集团设立深圳创维光伏科技有限公司,开辟了新能源版图。而经过一年多时间的发展,新能源业务已然成为创维集团中一块独立且具有业绩效益的板块。在该集团2021年年报中,其新能源业务实现收入41.01亿元,占集团总收入8.05%。

  创维集团投资爱士惟的逻辑并不难理解。从产品上看,创维的光伏业务以户用分布式光伏业务为基础,并寻求工商业光伏电站的机会。因此,入股一家逆变器公司也可形成产业链上的协同。

  这背后,面对日益激烈的竞争,爱士惟的确需要资本的加持,以进一步扩大产能和市场份额。

  21世纪经济报道记者注意到,今年3月份,爱士惟绿色智能电力园区项目开工奠基仪式在江苏扬中举办。据介绍,该项目占地面积1.6万平方米,新增厂房面积3.8万平方米,8条全套自动化生产线及测试老化设备开工建设。至2023年项目建成投产后,爱士惟扬中生产基地的光伏逆变器年产能将跃升至25GW。

  如果以近60个交易日的股价涨跌幅为参考,A股光伏逆变器公司的表现都较为突出。

  例如,固德威、科士达(002518.SZ)、上能电气(300827.SZ)三家逆变器公司的股价涨幅跻身前五位,涨幅分别达156.90%、134.30%、117.99%。此外,禾迈股份、锦浪科技、阳光电源近60个交易日的股价涨幅分别达到90.09%、79.42%、78.65%,同样大幅跑赢整个光伏板块的行情。

  值得一提的是,随着光伏逆变器概念受到资本市场的热炒,部分公司市值创下历史新高。

  其中,锦浪科技总市值一度突破930亿元,不断逼近千亿市值大关。于是,又一场造富神话正在上演。

  “欧洲户用光储加速发展,对于户用光伏逆变器和户用储能逆变器的需求大幅提升。国内分布式光伏市场装机量不断增长,装机占比显著提升,进一步增加了对户用光伏逆变器的需求。”一位新能源行业分析师对21世纪经济报道记者表示,不断积蓄的国内外市场需求,是驱动本轮光伏逆变器概念行情炒作的原因之一。

  21世纪经济报道记者注意到,今年上半年,部分光伏逆变器公司中期业绩预喜。例如,锦浪科技预计今年上半年实现归母净利润3.9亿元至4.1亿元,同比增长64%至72%。

  不过,正是处于产业和资本热度均高涨的窗口期,光伏逆变器公司加快了IPO步伐。今年6月份,首航新能、古瑞瓦特分别向深交所和港交所提交招股书。7月初,三晶股份亦向上交所提交招股书。

  在古瑞瓦特的股权结构中,知名投资机构IDG资本斥资9亿元,通过Bateson Group、Best Select Ventures分别持股3.62%、2.90%。经此估算,古瑞瓦特的投后估值为138亿元。值得注意的是,IDG资本注资古瑞瓦特的时间为今年6月6日,而后者提交招股书的时间为6月24日。

  首航新能的股权结构中,则出现了宁德时代的身影。2021年,宁德时代旗下子公司问鼎投资向首航新能增资,持股3%。宁德时代作为首航新能材料端的供应商,亦通过投资绑定了这家逆变器厂商。此外,一众国资背景的股东站在首航新能的身后,包括深创投、红土创业、红土一号、华金领翊等。

  相较于古瑞瓦特和首航新能的投资方,三晶股份的股东相对星光黯淡。但持有该公司15.87%股份的广州海汇财富创业投资企业(有限合伙)的股东背景中出现了立白集团的身影。

  穿透股权后,天津宝凯投资合伙企业(有限合伙)(下称天津宝凯投资)持有该机构约12.93%的股份。而天津宝凯投资的主要合伙人为陈凯旋、陈凯臣和陈泽滨。这其中,陈凯旋、陈凯臣分别为立白集团的董事长兼总裁、董事。

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